Sainsbury interrompe negociações sobre compra de Nisa

Supermercado está esperando para ver o resultado da revisão do negócio da Tesco-Booker

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Getty Images 2012

Quanto a Sainsbury's pagou por Argos?

03 de fevereiro

A Sainsbury finalmente colocou as mãos em Argos ontem - ou melhor, o fez provisoriamente, sujeito a um período de devida diligência de três semanas.



O preço do negócio é calculado em cerca de £ 1,3 bilhão, mas na verdade é o benefício total para os acionistas do Home Retail Group, do qual a Argos faz parte, e não reflete o valor que a própria Sainsbury's pagou. Na verdade, o chefe financeiro do supermercado, John Rodgers, disse ao Daily Telegraph contribuiu com apenas £ 250 milhões.

Há uma grande lacuna entre esses números, então vamos decompô-la.

Em primeiro lugar, £ 200 milhões da avaliação principal podem ser descontados imediatamente, uma vez que é o que será pago aos acionistas do Home Retail Group após a venda de £ 340 milhões de outra de suas marcas, a rede de centros de jardinagem no mês passado Homebase , para o grupo varejista australiano Wesfarmers.

A parte da Sainsbury no negócio vale £ 1,1 bilhão, compreendendo uma oferta para cada ação de 55p em dinheiro e 0,321 ações no negócio ampliado.

O que fica interessante é como está financiando a oferta, um método que o analista da Haitong Securities Tony Shiret descreve como 'engenharia financeira' no Financial Times .

O dono da mercearia está tirando £ 250 milhões em dinheiro do balanço de Argos e levantará outros £ 600 milhões de depositantes em seu próprio braço bancário, que será usado para comprar uma quantidade equivalente de empréstimos do tipo 'compre agora, pague depois' que estão nos livros de Argos. Tire isso e você ficará com os £ 250 milhões citados por Rodgers - e Sainsbury terá mais dinheiro disponível do que antes do negócio.

É claro que essa 'trapaça', nos mundos de Ashley Armstrong do Telegraph, não significa realmente que pagou menos. Isso apenas torna mais palatável o fato de a Sainsbury's ter oferecido mais do que seu ponto de corte original de £ 1 bilhão para a parte do negócio de Argos.

E em Os tempos , Alistair Osborne aponta que a Sainsbury's está tendo que injetar £ 100 milhões em seu banco para manter reservas de capital adequadas. Ela também está pagando '£ 280 milhões acima do esperado para entregar reparos e ... sinergias'. Depois, há o fato de que seu braço bancário acabou de ficar maior, mas também muito mais arriscado, já que, em suas próprias palavras, o perfil de empréstimo da Argos é 'uma mistura e tanto'.

Onde isso deixa o veredicto sobre a sabedoria do negócio em geral? Na verdade, os analistas ainda estão dando uma recepção mista. Alguns duvidam que haja cruzamento suficiente entre os compradores das duas marcas para trazer grandes benefícios de receita necessários, ou que o modelo de entrega da Argos que Sainsbury's acredita ser um vencedor a longo prazo realmente decolará para as compras de supermercado.

Outros são muito mais positivos, no entanto. Descrevendo a aquisição como 'a compra mais inovadora por um dos comerciantes em alguns anos', Martin Walker, em Os tempos diz: 'A Sainsbury’s está apostando que seus clientes estarão preparados para' clicar e coletar '... [de] toda a enorme variedade da Argos e, em seguida, buscá-los enquanto fazem a compra semanal. Eu suspeito que sim. '

Sainsbury atinge compra de Argos por £ 1,3 bilhão

02 de fevereiro

Esperava-se que a Sainsbury's fizesse uma abordagem de última hora para o Home Retail Group, do proprietário da Argos, antes que o prazo do Painel de Aquisição expire amanhã. A oferta era para avaliar a empresa entre £ 1,3 bilhão e £ 1,5 bilhão.

Esta manhã, fontes revelaram que os termos de um acordo foram firmados para um acordo que avalia a empresa em pouco mais de £ 1,3 bilhão.

Assinatura do livro zoella 2015

O Financial Times diz que 55p em dinheiro e 0,321 de suas próprias ações por ação do Home Retail. Somado aos £ 200 milhões, ou cerca de 25p por ação, que os acionistas obterão com a venda de £ 340m da Homebase e um pagamento de 2,8p por ação 'em vez de um dividendo final', isso resulta em um valor final para todo o HRG de cerca de 161p ou um pouco acima de £ 1,3 bilhão.

John Rogers, principal oferta financeira da Sainsbury, disse à BBC que estava 'confiante de que os acionistas da Sainsbury's e da Home Retail apoiariam o negócio'. Ele citou uma economia anual estimada de £ 120 milhões esperada até 2019, não apenas com o fechamento das lojas Argos e sua mudança para os supermercados Sainsbury, que ele descreveu como um número 'conservador'.

Custos únicos de £ 140 milhões para financiar a integração seriam incorridos ao longo dos primeiros três anos, no entanto. Tem havido poucas notícias sobre o destino da outra marca de varejo da Home Retail, Habitat, ou de seus braços de produtos internos, como Bush e Hygena.

O segundo maior supermercado da Grã-Bretanha chocou a cidade no mês passado ao revelar que havia feito uma oferta inicial em novembro e desde então saiu de seu caminho para defender uma parceria com a principal marca do alvo da aquisição, Argos.

Com um prazo formal para uma abordagem revisada se aproximando mais tarde hoje - se não fosse cumprida, a Sainsbury's teria que ser suspensa por pelo menos seis meses - as tensas negociações chegaram a um 'impasse' na semana passada em meio a pechinchas sobre o preço, disseram fontes ao Sunday Times .

'Alguns acionistas exigiram inicialmente mais de 200 pence por ação para o negócio, ou £ 1,6 bilhão', diz o jornal. A princípio, pensou-se que a Sainsbury's teria oferecido cerca de £ 1,1 bilhão por todo o negócio e havia prometido não pagar a mais.

Várias fontes citadas no Sunday Times, o Sunday Telegraph e a Financial Times calculou que o chefe do Home Retail Group, John Walden, estava segurando 170p por ação, ou £ 1,5 bilhão. A Sainsbury's parecia estar se mantendo firme em torno de 150p, ou £ 1,2 bilhão.

As ações do Home Retail Group subiram 17 por cento ontem e esta manhã caíram ligeiramente para 150p. No início deste ano, eles estavam abaixo de 100p.

Vários analistas acham que o negócio não faz sentido, custe o que custar. A Argos relatou uma queda nas vendas durante o Natal e é conhecida por ter várias lojas não lucrativas. Por outro lado, a Sainsbury's cobiça seu serviço bem conceituado de entrega no mesmo dia e sua movimentada plataforma online e estaria efetivamente se dobrando em um lucrativo teste de co-localização.

Quanto ao Home Retail Group, houve murmúrios de que Walden não deveria 'exagerar'. Os acionistas apoiaram a empresa durante vários anos de uma difícil recuperação e o negócio da Sainsbury lhes permite um retorno respeitável sobre esse investimento.

De acordo com as regras de aquisição do Reino Unido, a Sainsbury's agora tem mais três semanas para garantir o acordo formalmente, disse o FT. O Sainsbury's deve fazer uma oferta firme até as 17h do dia 23 de fevereiro ou vai embora.

Sainsbury's relata comércio de Natal resiliente

13 de janeiro

A Sainsbury's relatou vendas de Natal resilientes que a viram aumentar sua participação de mercado e consolidar sua posição como o segundo maior supermercado do Reino Unido.

As vendas iguais em lojas abertas há mais de um ano caíram 0,4 por cento nas 15 semanas até 9 de janeiro, melhor do que os 0,7 por cento que a maioria dos analistas esperava. Em um momento em que a deflação dos preços dos alimentos está diminuindo cerca de 2% das receitas de caixa, isso é amplamente visto como um desempenho sólido, enquanto os chefes apontam que marca uma melhoria em relação às tendências do início do ano.

Os volumes de vendas aumentaram 2,6 por cento, para mais de 30 milhões de transações na semana anterior ao Natal, incluindo um aumento de 10 por cento em toda a sua propriedade de lojas de conveniência, enquanto números mais amplos da indústria revelaram ontem que a Sainsbury's era a única das 'quatro grandes' mercearias para aumentar a sua quota de mercado durante o período festivo, de 0,1 por cento para 17 por cento.

Os supermercados estabelecidos geralmente têm reagido ultimamente. Morrisons chocou o mercado com um aumento nas vendas comparáveis ​​ontem, enquanto as lojas de descontos Aldi e Lidl, apesar de um aumento de um milhão de compradores durante a temporada de Natal, perderam um pouco de sua participação no mercado coletivo. A deflação persistente, no entanto, continua a representar um desafio de lucro para as grandes marcas.

Uma das respostas à sacudida da Sainsbury's foi preparar uma compra para a Argos e o Home Retail Group, proprietário da Homebase. Um lance relatado em cerca de £ 1,1 bilhão foi rejeitado em novembro. Outro é esperado antes de 2 de fevereiro, o prazo estabelecido pelo Painel de Takeover, com alguns investidores HRG exigindo tanto quanto £ 1,6 bilhão ou mais para garantir um negócio.

A Sainsbury's emitiu uma apresentação de 22 slides juntamente com seus resultados, expondo o caso para uma oferta, o Financial Times notas. Ele vai 'olhar para isso de uma forma muito disciplinada financeiramente' e 'não vai pagar a mais por esta transação'.

Bosses disse que os benefícios de uma união incluem o uso lucrativo do espaço do supermercado com os pontos de venda da Argos, economizando dinheiro com o fechamento de lojas independentes da Argos. A entidade combinada teria um negócio não alimentício de 100.000 produtos, rivalizando com a John Lewis e a Amazon, e contaria com o serviço de entrega no mesmo dia da Argos bem conceituado. O Sainsbury's Bank também implantaria mais caixas eletrônicos nas lojas Argos.

Pouco foi dito sobre a Homebase, a rede de centros de jardinagem Sainsbury's fundada e vendida em 2000, mas é amplamente esperado que seja vendida novamente no caso de uma aquisição.

Sainsbury's continua a resistir ao slide dos 'quatro grandes'

16 de dezembro

O Sainsbury's ainda é o destaque dos chamados 'quatro grandes' supermercados, já que os números da indústria mostram que registrou outro aumento nas vendas, mesmo em face do aumento implacável das lojas de descontos.

As estatísticas mais recentes do Kantar Worldpanel para os três meses até 6 de dezembro mostram que as vendas iguais do supermercado aumentaram 1,2 por cento, enquanto Tesco, Asda e Morrisons continuaram a ver declínio nas vendas.

A Sainsbury's, portanto, ampliou sua liderança sobre o Asda como o segundo maior supermercado do país por participação de mercado.

O impulso inicial do Natal foi impulsionado, diz O guardião , pelo 'forte comércio de suas gamas de champanhe, espumante e marca própria premium Taste the Difference'.

Ele também aparentemente foi ajudado por uma campanha publicitária sazonal de enorme sucesso, que apresenta o popular personagem Mog the Cat e foi vista 24 milhões de vezes no YouTube.

As vendas de um livro vinculado, Mog's Christmas Calamity, chegaram a centenas de milhares de cópias.

A Sainsbury's vem resistindo à tendência de queda há algum tempo. Ela se adaptou com mais sucesso a um mercado de alimentos em fragmentação, que oferece suporte a marcas de qualidade e também a lojas de baixo custo - e no qual a forte presença da empresa em lojas de conveniência é uma grande vantagem.

Os números da Kantar no mês passado mostraram que a rede era a única das quatro grandes registrando um aumento.

As ações da Sainsbury subiram quase 12 por cento na terça-feira e estão praticamente estáveis ​​para o ano em um setor em queda. Em contraste, as ações da Tesco estão em um Baixa de 18 anos e Morrisons caiu para uma baixa de 12 anos e caiu fora do FTSE-100 para o primeira vez em 14 anos .

A Tesco e a Asda registraram a maior queda nas vendas, de 3,4%, apesar de adotarem abordagens muito diferentes em relação ao dia de descontos da Black Friday. A Tesco realizou sua maior campanha de marketing para o evento, enquanto a Asda o evitou completamente, exceto para oferecer gasolina barata.

As vendas de Morrisons caíram 2%, o Daily Telegraph notas, refletindo em parte a alienação de seu braço de loja de conveniência.

Aldi e Lidl continuou a aumentar , subindo 15,4 por cento e 17,9 por cento, respetivamente, e mantendo uma quota de mercado coletiva de 10 por cento.

A Co-op e a Waitrose também continuam ganhando terreno, com crescimento nas vendas de 2% e 2,7%, respectivamente.

Sainsbury's bucks FTSE tendência de queda

9 de dezembro

Ontem foi um dia ruim para o FTSE-100, com o índice caindo 1,4 por cento durante um crash das commodities que deixou todas as ações em baixa, exceto duas.

Uma das duas foi a BP, que negociou praticamente estável e obteve um ganho de apenas 0,1 por cento no que foi um dia ruim para as grandes petrolíferas rivais. O outro foi o Sainsbury's, que ganhou impressionantes 1,2% depois que o corretor Stifel mudou o supermercado de 'neutro' para 'comprar'.

Pode parecer surpreendente ver as ações de um supermercado indo bem em um momento de ruptura sem precedentes no setor.

Os outros dois listados 'quatro grandes' merceeiros estão indo na direção oposta: as ações da Tesco estão atingindo as mínimas de 16 anos após a saída da alta administração, enquanto Morrisons está em uma baixa de 12 anos após cair do FTSE-100 .

O Sainsbury's, por sua vez, está com alta de 5% no ano até agora. Então, por que a empresa fez a atualização do Outlook?

James Collins de Stifel, disse ao Daily Telegraph que demonstrou 'muito maior resiliência' do que seus grandes concorrentes e que 'se beneficiou da força de seus negócios não alimentícios e de conveniência'.

Ele também citou a percepção de qualidade, que está ajudando a diferenciá-la em um mercado movido a preços, que está sendo rebaixado pelas lojas de descontos Aldi e Lidl.

As vendas comparáveis ​​da Sainsbury na verdade subiram nos últimos três meses - tornando-se o único dos quatro grandes a não cair - e deu previsões otimistas para o Natal e os lucros do ano inteiro que devem cair menos do que antes esperado.

O número de clientes aumentou e a Sainsbury's está investindo em lojas de formatos ainda menores para capturar uma fatia maior de um mercado em fragmentação.

Tudo isso prova, diz Harvey Jones sobre o Motley Fool , que o grupo é uma 'boa empresa em um setor ruim'. Ela está fazendo todas as coisas certas e, mesmo depois de um corte recente, seu dividendo equivale a um forte rendimento futuro de 4,4 por cento.

revisão de demonstração do pes 2017

Mas com toda a desorganização do setor e a marcha dos descontadores e a conseqüente deflação sem sinais de desaceleração, haverá muitos que se posicionarão a favor de 'boas empresas em bons mercados'.

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