Pfizer e Allergan perdem US $ 330 bilhões em 'inversão de impostos' após repressão de Obama

Centenas de páginas de novas regras especificamente voltadas para o 'maior negócio de todos os tempos', criado para reduzir a cobrança de impostos nos EUA

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Spencer Platt / Getty Images

As empresas farmacêuticas Pfizer e Allergan abandonaram os planos para a maior 'inversão tributária' de todos os tempos, que teria criado uma gigante das drogas com um valor combinado superior a US $ 330 bilhões (£ 240 bilhões).

Uma decisão unânime dos conselhos de ambas as empresas seguiu-se a um grande anúncio de política do governo de Barack Obama, que reprime agressivamente as fusões destinadas exclusivamente a reduzir as contas fiscais das empresas americanas, visando essa união em particular.



Sob os termos do negócio de US $ 160 bilhões, a compra da Pfizer pela Allergan, com sede na Irlanda, teria sido financiada pela própria empresa norte-americana, principalmente na forma de ações recém-emitidas. Os investidores da Pfizer teriam controlado 56% da entidade combinada.

As regras existentes permitem que uma empresa adquirida por um comprador estrangeiro dessa forma mova sua base tributária para fora dos EUA se menos de 60 por cento da entidade combinada for propriedade de investidores norte-americanos. Nesse caso, a empresa resultante da fusão teria se mudado para a Irlanda, permitindo à Pfizer reduzir o imposto que paga sobre bilhões de dólares em receitas no exterior de 35% para 12,5%.

De acordo com as novas regras, o tamanho assumido do adquirente estrangeiro para efeitos do teste de propriedade desconsideraria quaisquer inversões fiscais anteriores, The Financial Times diz. Como a Allergan está engordada desde 2013 por uma série de negócios desse tipo, os acionistas da Pfizer teriam assumido uma participação nocional de 80 por cento - quebrando o limite de 60 por cento e invalidando os benefícios fiscais.

Os relatórios sugeriram que a Pfizer teria que pagar uma taxa de descanso de até US $ 400 milhões (£ 284 milhões). Em um comunicado, a empresa disse ela concordou em pagar US $ 150 milhões (£ 107 milhões) para cobrir as despesas da Allergan.

Efeitos mais amplos

O New York Times acrescenta que as novas regras tributárias, delineadas em 'centenas de páginas' e baseadas em 'uma leitura abrangente do código tributário', terão efeitos muito mais amplos. Até seis inversões atualmente pendentes podem ser afetadas, afirma.

Além disso, as empresas que há muito completaram inversões, bem como as multinacionais estrangeiras com uma grande presença nos Estados Unidos, podem ser atingidas por uma tentativa de conter a chamada 'redução de lucros', em que as subsidiárias norte-americanas pedem dinheiro emprestado a pais no exterior, com os reembolsos sendo deduzidos do lucro - e, portanto, da cobrança de impostos - sem estar 'refletido nas demonstrações financeiras'.

As novas regras iriam 'tratar essa dívida como estoque, efetivamente livrando-se de todos os pagamentos de juros', o que significa que 'as subsidiárias dos Estados Unidos seriam tributadas com base na totalidade de seus ganhos nos Estados Unidos'.

Alguns advogados tributários questionaram se as disposições da legislação tributária das quais as novas regras foram elaboradas permitem uma revisão tão radical. Mas o Times diz que 'qualquer desafio legal às novas regras do Departamento do Tesouro pode levar anos - sem garantia de vitória'.

As ações da Allergan despencaram 15% na terça-feira, enquanto as da Pfizer subiram 2%.

Aquisição de US $ 160 bilhões da Pfizer gera acirrada disputa tributária

24 de novembro de 2015

Os conselhos da gigante farmacêutica norte-americana Pfizer e da Allergan, com sede na Irlanda, se reuniram para aprovar sua fusão de US $ 160 bilhões (£ 106 bilhões) - o maior negócio já feito pelo setor de saúde.

Se for adiante, a transação será tecnicamente estruturada como a compra da Allergan da empresa norte-americana, embora o dinheiro venha da Pfizer em um arranjo complexo conhecido como 'inversão'. Simplificando, permitirá ao fabricante do Viagra transferir sua base tributária dos Estados Unidos, onde os impostos corporativos são de 35% e ele paga uma taxa efetiva de 26%, para a Irlanda, onde os impostos corporativos são de apenas 12,5%.

A nova empresa, que manteria a maior parte de sua presença nos Estados Unidos, mas seria oficialmente sediada na Irlanda, seria a maior empresa farmacêutica do mundo, com uma capitalização de mercado combinada de cerca de US $ 330 bilhões.

As negociações foram intensificadas depois que o Tesouro dos EUA anunciou planos para reprimir essas 'inversões fiscais'. A oposição ao acordo continua, com a aspirante à presidência democrata Hilary Clinton dizendo ao Financial Times isso 'deixará os contribuintes dos EUA segurando o saco' e que ela logo proporá 'medidas específicas para prevenir esse tipo de transação'.

Isso é mais fácil dizer do que fazer. Republicações em um Senado fortemente dividido disseram que só provavelmente apoiarão as restrições se forem acompanhadas por mudanças para limitar a carga tributária sobre as empresas sediadas nos Estados Unidos, por exemplo, isenção de encargos sobre receitas no exterior. Isso não é popular entre os democratas, entretanto, que não estão dispostos a oferecer incentivos fiscais às multinacionais.

O senador Bernie Sanders, principal rival de Clinton na indicação democrata, disse Reuters o negócio 'permitiria que outra grande empresa americana ocultasse seus lucros no exterior'.

'O fato de a Pfizer estar deixando nosso país com uma tremenda perda de empregos é nojento', disse Donald Trump, um candidato republicano à presidência, em um comunicado ao New York Times . 'Nossos políticos deveriam ter vergonha.'

A empresa rejeitou as críticas.

'Não consigo compreender por que não está sendo aplaudido pela classe política ou por que alguém iria querer frustrar essa transação', disse Ian Read, presidente-executivo da Pfizer. 'É um grande negócio para os EUA, visto que libera nossa capacidade de investir na ciência americana.'

Mega-fusão de US $ 330 bilhões da Pfizer gera debate tributário

30 de outubro

A Allergan, fabricante de botox sediada em Dublin, confirmou que está em 'negociações amigáveis' a respeito de uma fusão com a Pfizer, maior rival dos Estados Unidos, em um negócio que criaria um gigante farmacêutico de US $ 330 bilhões.

Com as discussões sendo bem-vindas, é improvável que o acordo provoque o tipo de ira que despertou quando a Pfizer lançou sua abortiva compra de US $ 120 bilhões da britânica AstraZeneca no ano passado. Também é improvável que seja visto na Irlanda como um ataque semelhante a um ativo nacional: o Financial Times diz Allergan é 'ainda considerada uma empresa americana, apesar de seu domicílio na Irlanda'.

Mas essa identidade multinacional, o cerne da lógica do negócio, ainda pode acender um acirrado debate sobre a tributação internacional. A Allergan paga uma taxa efetiva de imposto de menos de 5%, em comparação com 25% da Pfizer. O negócio seria realizado como uma 'aquisição reversa' e teria o efeito de transferir a base tributária da empresa combinada para a Irlanda.

O presidente-executivo da Pfizer, Ian Read, foi descarado sobre o fato de estar buscando uma estratégia para reduzir a conta tributária da empresa. Vários dos rivais próximos de sua empresa no setor fizeram isso executando aquisições semelhantes de 'inversão tributária'.

“Para ter sucesso no futuro, precisamos ter uma taxa de imposto competitiva. É por isso que é uma questão importante para nós ', disse Read, em uma teleconferência com investidores na terça-feira.

O governo dos EUA está em meio a reformas para tentar fechar a opção de usar uma aquisição internacional para escapar dos impostos americanos. Barack Obama certa vez se referiu a essas transações como 'antipatrióticas'. Um porta-voz de sua aparente herdeira democrata, Hillary Clinton, disse, após o anúncio da Pfizer, que ela está 'comprometida em reprimir' as inversões.

Reuters observa que, de acordo com as novas regras, os acionistas da empresa estrangeira devem possuir 40% dos negócios combinados. Isso significa que o negócio com a Pfizer precisaria ser financiado principalmente por meio de ações.

As novas regras tributárias da OCDE podem tornar as inversões tributárias decididamente menos atraentes. As empresas seriam obrigadas a mostrar em que lugar do mundo suas receitas estão sendo feitas, o que permitiria aos países atualizar os tratados fiscais e aplicar impostos corporativos às receitas feitas em suas jurisdições.

Mas O guardião observa que as novas regras enfrentam oposição em alguns setores, incluindo os EUA. O jornal diz que os principais líderes do comitê do Senado, dominados pelos republicanos, deixaram clara sua oposição veemente às reformas, que eles dizem estar 'tentando basicamente abocanhar uma base tributária de nossas corporações domésticas [nos Estados Unidos]'.

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