Déficits de pensão vs dividendos da empresa

Quase uma década de política monetária ultra-frouxa deixou as empresas com grandes déficits nos planos de previdência

Tesco

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Os déficits previdenciários voltaram às manchetes esta semana com Resultados da Tesco ofuscado pelas notícias, o buraco em seu fundo de pensão quase dobrou em seis meses.

Aqui está o que você precisa saber sobre a crise crescente nas pensões de empresas do Reino Unido.



O que é um déficit previdenciário?

Existem dois tipos de regime de pensões no Reino Unido, benefício definido e contribuição definida.

Com os últimos, freqüentemente chamados de esquemas de “compra de dinheiro”, os empregados pagam para um esquema de pensões junto com seu empregador. O que quer que seja economizado é então usado para 'comprar' uma renda anual quando o trabalhador se aposentar.

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Esquemas de benefícios definidos são o tipo que paga a você uma renda quando você se aposenta com base em seu salário final, uma parte de seu salário final ou seu salário médio ao longo de sua carreira. Esse tipo de pessoa precisa de muito dinheiro e de um plano de investimento decente para cobrir os pagamentos futuros aos que se aposentaram.

Um déficit de pensão ocorre quando uma empresa não tem dinheiro suficiente para pagar toda a sua futura conta de pensão presumida.

Por exemplo, esta semana a Tesco revelou que seu déficit previdenciário é de £ 5,9 bilhões. Não está sozinho, John Lewis, AA, BT, BAE e Thomas Cook têm buracos consideráveis ​​no financiamento de seus planos de pensão.

Por que eles estão subindo?

Em agosto, os esquemas de pensão de benefício definido atingiram um déficit recorde de £ 1 trilhão, de acordo com o consultor Hymans Robertson. Uma década atrás, o déficit era de apenas £ 250 milhões.

Em grande parte, os problemas atuais derivam de quase uma década de política monetária frouxa, como taxas de juros ultrabaixas e compra de títulos do banco central, ou flexibilização quantitativa.

Junto com um aumento geral na demanda por ativos 'portos seguros', como títulos, isso teve o efeito de empurrar para baixo os rendimentos de empresas como as do governo. Esses investimentos são usados ​​por administradores de planos de pensão para fornecer retornos estáveis ​​e de longo prazo necessários para cobrir obrigações de pagamento futuras.

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Uma corrida por títulos portos-seguros em todo o mundo fez com que os rendimentos dos títulos soberanos caíssem - o que significa uma queda na receita regular que os fundos de pensão usam para pagar aos aposentados seus benefícios definidos, diz Marion Dakers em O telégrafo .

Há também críticas às empresas que há anos se preocupam mais em pagar aos acionistas do que aos próprios pensionistas.

As empresas britânicas injetaram cinco vezes mais dinheiro em seus acionistas do que em seus déficits previdenciários no ano passado, aponta Ben Wright em O telégrafo .

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O que isso significa para os aposentados?

Os esquemas de benefícios definidos estão morrendo lentamente, mas ainda existem cerca de 6.000 no setor privado, disse Ruth Emery no The Sunday Times.

A preocupação é que cada vez mais dessas empresas deixem de cumprir suas obrigações previdenciárias. Quando isso acontece, o Fundo de Proteção de Pensões intervém, mas não paga o valor total que os membros esperam. Isso significa que milhares de aposentados e pessoas que se aproximam da aposentadoria podem ter sua renda de aposentadoria reduzida inesperadamente.

O que isso significa para os investidores?

As empresas terão que tomar medidas drásticas, diz Emery. As empresas podem ser forçadas a reduzir o pagamento de dividendos a fim de preencher as lacunas em seus déficits - especialmente se a nova primeira-ministra Theresa May seguir sua retórica dura com medidas legislativas.

Os investidores famintos por receitas de outras fontes têm se concentrado cada vez mais em rendimentos de dividendos nos últimos anos, mas a crise do déficit previdenciário pode acabar com outro fluxo de receita para eles.

Emery avisa no The Sunday Times que podemos ver cortes de dividendos na Carillion, Thomas Cook, BT, BAE, AA, Dixons Carphone, Tui, Stagecoach e G4S.

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O que está sendo feito sobre isso?

O comitê de previdência e trabalho do Commons está investigando como as empresas podem consertar seus buracos nas pensões.

Uma ideia é permitir que os esquemas alterem a taxa de inflação na qual se baseiam os aumentos anuais nos pagamentos, do índice de preços de varejo ao índice de preços ao consumidor menos generoso, diz Emery.

Mas, em vez de fazer os aposentados sofrerem para lidar com o déficit, alguns argumentam que as empresas precisam mudar seu foco de agradar os acionistas a todo custo para cuidar de seus ex-funcionários.

É hora de as equipes de gestão perceberem e explicarem a seus investidores que resolver seus déficits previdenciários é um sinal muito melhor de força do que gastar dividendos sem sentido, diz Wright.

Empresas FTSE 100 pagando cinco vezes mais aos investidores do que em pensões

16 de agosto

As maiores empresas listadas no Reino Unido pagaram cerca de cinco vezes mais em dividendos aos investidores no ano passado do que em seus planos de pensão para tapar um buraco negro crescente, revela uma nova pesquisa.

Os consultores atuariais Lane Clark & ​​Peacock (LCP), analisando os relatórios anuais das empresas no índice FTSE 100, descobriram que um total de £ 71,8 bilhões foi pago aos acionistas em comparação com contribuições para planos de pensões de £ 13,3 bilhões.

Entre estes, 56 relataram um déficit no financiamento do seu plano de pensões de £ 42,3 bilhões. Essas mesmas empresas pagaram £ 53 bilhões em receitas aos investidores, diz o Financial Times .

O LCP acrescentou que, no caso de 29 empresas, os dividendos eram mais do que o dobro do que foi pago ao fundo de pensão, 'sugerindo que essas empresas poderiam pagar seu déficit de plano de pensão com relativa facilidade se quisessem'.

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Os números aumentarão a pressão sobre as empresas sobre suas políticas de dividendos.

O BT Group, por exemplo, tem o maior déficit de £ 7,6 bilhões. De acordo com um Correio diário relatório em maio, pagou £ 880 milhões em sua pensão no ano passado, em comparação com um dividendo de £ 1,1 bilhão.

O consultor de pensões John Ralfe disse ao Daily Telegraph que qualquer proposta para fechar o enorme buraco negro das pensões de quase 1 trilhão de libras no Reino Unido deveria incluir dividendos sendo 'suspensos' até que todas as obrigações para com os aposentados sejam cumpridas.

As empresas argumentariam que a renda paga aos acionistas é essencial para manter o fluxo de caixa do investidor - e, claro, os dividendos são essenciais para os planos de aposentadoria com compra de dinheiro que dependem da renda para cumprir suas próprias obrigações de pagamento.

Os déficits de aposentadoria dos salários finais são afetados negativamente pelo corte do Banco da Inglaterra nas taxas de juros e seu programa massivo de compra de títulos, que reduz o rendimento de seus investimentos de renda fixa.

Isso significa que no longo prazo - supondo que as taxas acabem melhorando - os déficits previdenciários se fecharão consideravelmente em relação ao seu nível atual, sem exigir um grande investimento das firmas patrocinadoras.

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